1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　豆一期价继续上行，期价依托5日均线支撑保持多头形态，资金变化不大；豆二期价再创新高，期价获得5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价冲高回落，期价继续依托5日均线支撑保持强势，伴随增仓2.6万手。（慧博投研资讯）油脂板块整体偏强，豆油期价涨幅近1.5%，依托5日均线万手；棕榈油期价涨幅近2%，期价继续依托5日均线万手；菜籽油期价再创阶段新高，期价继续获得5日均线万手。根据ProFarmer作物巡查数据，美豆产区呈现西部偏弱、东部偏强的分化格局，已巡查的六个州中，南达科他、内布拉斯加等四州结荚数低于去年同期，而伊利诺伊和爱荷华西部数据相对乐观，但病害成为新的不确定性来源，若后续天气有利，大豆仍有机会完成灌浆。美豆期货连续第四日上涨，需求端亦提供强劲支撑。NOPA数据显示7月压榨量创历史新高，同比增长10.7%；民间出口商持续报告对华大额销售，出口与压榨需求双发力。国内产业链压力并未缓解，原料和成品库存持续累积，下游维持刚需补库，高价区域成交清淡。短期豆类市场成本驱动，资金持续流入背景下，豆类期价或延续强势。油脂板块在多重因素共振下延续强势，品种间轮动特征明显。豆油受外盘成本端传导，天气题材推升美豆期价，为美豆油提供坚实成本支撑；但国内供应宽松，8月巴西大豆到港充裕，豆油库存仍处累库通道，终端成交以刚需补库为主，呈现外强内弱格局。棕榈油领涨三大油脂，主力突破万元关口，核心驱动来自地缘因素重塑全球植物油贸易流：黑海葵花籽油出口受阻令印度等进口国需求转向棕榈油，叠加印尼B50政策、厄尔尼诺预期等供应收缩叙事，资金推动特征明显，国内进口成本走高亦提供支撑。菜籽油供应端支撑最为强劲，加拿大油菜籽产区面临真菌病害威胁，俄罗斯转基因审查收紧收紧远期进口预期，国内菜籽库存快速去化、到港偏紧，沿海菜油总库存自42万吨高点持续下降至35.8万吨，现货基差坚挺，但需求端疲软，提货增量主要来自还储需求，高价抑制采购意愿。整体来看，油脂市场成本驱动，在地缘溢价支撑下、资金轮动强化油脂板块偏强格局。短期油脂板块整体或维持偏强格局，后续关注双节备货需求能否改善库存压力。

　　豆类日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款2026年8月20日 豆类日报专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话 邮箱： 作者声明作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。

　　作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

　　成本驱动主导 油脂板块轮动走强生猪核心观点8月20日，豆类油脂震荡偏强。

　　豆一期价继续上行，期价依托5日均线支撑保持多头形态，资金变化不大；豆二期价再创新高，期价获得5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价冲高回落，期价继续依托5日均线支撑保持强势，伴随增仓2.6万手。

　　油脂板块整体偏强，豆油期价涨幅近1.5%，依托5日均线万手；棕榈油期价涨幅近2%，期价继续依托5日均线万手；菜籽油期价再创阶段新高，期价继续获得5日均线万手。

　　根据Pro Farmer作物巡查数据，美豆产区呈现西部偏弱、东部偏强的分化格局，已巡查的六个州中，南达科他、内布拉斯加等四州结荚数低于去年同期，而伊利诺伊和爱荷华西部数据相对乐观，但病害成为新的不确定性来源，若后续天气有利，大豆仍有机会完成灌浆。

　　NOPA数据显示7月压榨量创历史新高，同比增长10.7%；民间出口商持续报告对华大额销售，出口与压榨需求双发力。

　　国内产业链压力并未缓解，原料和成品库存持续累积，下游维持刚需补库，高价区域成交清淡。

　　豆油受外盘成本端传导，天气题材推升美豆期价，为美豆油提供坚实成本支撑；但国内供应宽松，8月巴西大豆到港充裕，豆油库存仍处累库通道，终端成交以刚需补库为主，呈现外强内弱格局。

　　棕榈油领涨三大油脂，主力突破万元关口，核心驱动来自地缘因素重塑全球植物油贸易流：黑海葵花籽油出口受阻令印度等进口国需求转向棕榈油，叠加印尼B50政策、厄尔尼诺预期等供应收缩叙事，资金推动特征明显，国内进口成本走高亦提供支撑。

　　菜籽油供应端支撑最为强劲，加拿大油菜籽产区面临真菌病害威胁，俄罗斯转基因审查收紧收紧远期进口预期，国内菜籽库存快速去化、到港偏紧，沿海菜油总库存自42万吨高点持续下降至35.8万吨，现货基差坚挺，但需求端疲软，提货增量主要来自还储需求，高价抑制采购意愿。

　　整体来看，油脂市场成本驱动，在地缘溢价支撑下、资金轮动强化油脂板块偏强格局。

　　（仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号期货研究报告豆类日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款1.产业动态1）8月19日（周三），在美国主产州年度作物巡查的第三天，巡查员表示伊利诺伊州玉米单产前景较去年及三年均值下降，而大豆结荚数虽低于去年但仍高于三年均值。

　　Pro Farmer巡查员预计美国第二大玉米产区伊利诺伊州的平均玉米单产为184.19蒲式耳/英亩，低于2025年巡查均值的199.57蒲式耳/英亩和三年均值的199.15蒲式耳/英亩。

　　尽管巡查不预测大豆单产，巡查员预估美国头号大豆生产区伊利诺伊州3×3平方英尺面积内平均大豆结荚数为1,430.37个，低于去年巡查均值的1,479.22个，但高于三年均值的1,389.65个。

　　在主产州年度作物巡查中，巡查员表示爱荷华州西部的玉米单产潜力和大豆结荚数均低于去年水平，但仍接近或高于三年均值。

　　在爱荷华州西北部第1作物区，Pro Farmer作物巡查预计玉米单产为191.80蒲式耳/英亩，低于去年的197.89蒲式耳/英亩，但高于巡查三年均值的185.68蒲式耳/英亩。

　　中西部第4作物区玉米单产预计为189.73蒲式耳/英亩，低于去年巡查的207.25蒲式耳/英亩和三年均值的190.61蒲式耳/英亩。

　　西南部第7作物区玉米单产预计为190.59蒲式耳/英亩，低于去年的195.03蒲式耳/英亩，但略高于三年均值的190.48蒲式耳/英亩。

　　第1作物区每3×3平方英尺面积内平均大豆结荚数为1,269.26个，低于去年的1,279.25个，但高于三年均值的1,175.08个。

　　第7作物区平均大豆结荚数为1,557.59个，低于去年的1,562.54个，但高于三年均值的1,366.35个。

　　2）中储粮周三竞价销售36万吨国储进口大豆，实际成交308,000吨，相当于成交率为85%。

　　这是自1月以来中储粮举行的第四次国储大豆拍卖活动，旨在腾出库存空间，以便接收即将涌入中国的美国大豆。

　　平均成交价为每吨4033元（约合597.81美元），9月至11月底期间交付。

　　中储粮在8月5日举行的第二次大豆拍卖会上竞价销售50.1万吨国储进口大豆，实际成交量约为67%。

　　中储粮在8月12日的第三次拍卖会上竞价销售51.6万吨国储进口大豆，实际成交461,000吨，相当于成交率为89%。

　　在10月份两国领导人在韩国举行峰会并达成贸易缓和协议后，中粮集团和中储粮合计采购了约1200万吨美国大豆。

　　今年5月14日至15日中美元首在北京举行峰会后，中国也开始采购美国新季大豆。

　　豆类日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款表1现货市场价格品种等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨） 大豆（大连）进口二等 3950 0 大豆（均价） —— 42600 豆粕（张家港） ≥43% 3140 +40 豆粕（均价） —— 3203 +31 豆油（张家港）四级 8980 +60 豆油（均价） —— 9005 +60 棕油（广东） 24度 9730 +130 棕油（均价） —— 9746 +96 菜油（张家港）进口四级 11150 +200 菜油（均价） —— 11087 +150 数据来源：汇易网、宝城期货表2油厂压榨利润豆类日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款数据来源：汇易豆类日报 专业研究·创造价值 5 / 6 请务必阅读文末免责条款2.相关图表图1 大豆港口库存（单位：万吨） 数据来源：iFinD、宝城期货研究所图2 国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图3 豆油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图4 棕榈油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图5 豆油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图6 棕榈油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所豆类日报 专业研究·创造价值 6 / 6 请务必阅读文末免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。

　　未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。

　　宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。

　　本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。

　　本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。

　　获取每日期货观点推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取

　　本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！

　　为了完善报告评分体系，请在看完报告后理性打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。